(電子商務(wù)研究中心訊) 本周市場綜述:本周A股市場箱體震蕩,上證綜指報收于3222.4,環(huán)比漲0.1%;深證綜指報收于10427.8,環(huán)比跌1.3%;滬深300指報收于3703.1,環(huán)比漲1.3%;創(chuàng)業(yè)板指報收于1745.6,環(huán)比跌4.9%;申萬交運(yùn)指數(shù)報收于2862.0,環(huán)比跌0.4%。本周交運(yùn)行業(yè)子板塊鐵路運(yùn)輸板塊漲幅最大(1.3%),其次為航運(yùn)板塊(0.7%)和港口板塊(0.5%)。本周漲幅前三為華鵬飛(12.9%)、廈門港務(wù)(9.7%)、中儲股份(7.7%);跌幅榜前三為海汽集團(tuán)(-8.0%)、錦江投資(-7.7%)、華北高速(-7.2%)。
航空機(jī)場板塊:航空板塊,本周上市航企披露運(yùn)營數(shù)據(jù),我們測算6月全行業(yè)ASK增速14.7%,RPK增速15.0%,客座率83.3%,同比提高0.2個百分點(diǎn)。上半年行業(yè)國內(nèi)線需求旺盛,國際線亦錄得不錯的增長,受益于匯兌收益的“剪刀差”三大航二季度業(yè)績增速明顯,其中國航上半年業(yè)績有望同比轉(zhuǎn)正,南航、東航扣非業(yè)績跌幅也將顯著收窄。暑運(yùn)旺季來臨,行業(yè)量價齊升,繼續(xù)推薦具備一線機(jī)場核心時刻、航權(quán)并疊加央企改革的三大航,首推兩艙占比高、提價能力強(qiáng)的國航,其次是彈性最大的南航,關(guān)注東航。機(jī)場板塊,白云機(jī)場T2商業(yè)面積達(dá)4.4萬㎡,目前已啟動招商面積達(dá)35271㎡,近期水果、藥物、書刊零售及“云集市”項目陸續(xù)開標(biāo),剔除免稅已公示招商結(jié)果部分面積累計達(dá)到16062㎡,累計年保底租金達(dá)4.2億,平均坪效超過2.6萬元/㎡·年,免稅、商業(yè)、廣告招商連超預(yù)期,經(jīng)測算白云機(jī)場2018年業(yè)績坑將被填平,并將有所上行。樞紐機(jī)場時刻緊張,非航收入定將成為業(yè)績成長的主要推動力,長期業(yè)績增長無憂,繼續(xù)推薦白云機(jī)場、上海機(jī)場、深圳機(jī)場,關(guān)注廈門空港。
物流快遞板塊:快遞板塊,17年上半年快遞數(shù)據(jù)公布,累計業(yè)務(wù)量同比增長30.7%,業(yè)務(wù)收入累計同比增27.2%?？爝f月度增速環(huán)比有所改善,但我們認(rèn)為幾個百分點(diǎn)并不改變行業(yè)現(xiàn)有格局,行業(yè)毛利率及利潤增速依舊承壓,現(xiàn)階段我們更傾向于優(yōu)選單量和業(yè)績增速持續(xù)跑贏市場的快遞標(biāo)的,關(guān)注中報業(yè)績,標(biāo)的方面重點(diǎn)關(guān)注增速超過同行業(yè)的韻達(dá)股份,以及或?qū)⑴c航空混改的圓通速遞和順豐控股。物流板塊,本周以萬科集團(tuán)為首的中國財團(tuán)以116億美元對價收購物流地產(chǎn)巨頭普洛斯,由于普洛斯作為中儲股份第二大股東,中儲股價周五漲停,后續(xù)建議關(guān)注。標(biāo)的上我們繼續(xù)推薦外運(yùn)發(fā)展與建發(fā)股份:外運(yùn)發(fā)展大股東招商局今年動作較大,公路資產(chǎn)借殼華北高速、招商輪船收購長航旗下水運(yùn)資產(chǎn)等再度印證招商局作為央企是最主要的綜合物流整合平臺,我們看好后期招商局在物流板塊的資源整合;另外看好建發(fā)股份,業(yè)績穩(wěn)健估值較低,具備二線藍(lán)籌品質(zhì),一級土地開發(fā)在未來或?qū)⒇暙I(xiàn)業(yè)績增量,短期股價有望共振于廈門自貿(mào)區(qū)與金磚會議主題。
航運(yùn)港口板塊:航運(yùn)板塊,BDI指數(shù)環(huán)比上漲9.5%至900點(diǎn);出口集運(yùn)價格繼續(xù)下跌,SCFI環(huán)比跌3.1%至862點(diǎn),美東線報2251點(diǎn),跌2.4%;美西線報1265點(diǎn),跌5.1%;歐洲線報939點(diǎn),跌3.1%,地中海線跌4.6%至864點(diǎn);內(nèi)貿(mào)市場運(yùn)價止跌上漲,天津內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價指數(shù)收于595點(diǎn),環(huán)比漲4.2%。中遠(yuǎn)海控宣布攜手上港集團(tuán)要約收購東方海外100%股權(quán),短期來看,收購計劃或?qū)Π噍喒救径葷q價產(chǎn)生正面效應(yīng),建議在旺季擇機(jī)布局估值更低的港股(1919.HK)。同時結(jié)合供需我們繼續(xù)推薦具備多式聯(lián)運(yùn)壁壘和外延預(yù)期的安通控股,關(guān)注中遠(yuǎn)?？?。港口板塊,我們認(rèn)為未來深圳、廈門區(qū)域的港口整合或?qū)⑻嵘献h程,同時疊加9月廈門金磚國家會議主題,我們繼續(xù)推薦盈利超預(yù)期及具有改革背景的上港集團(tuán)、深赤灣A,關(guān)注廈門港務(wù)。
鐵路公路板塊:鐵路板塊,預(yù)計大秦全年運(yùn)量將維持高度景氣,疊加價格修復(fù),全年業(yè)績釋放確定性高,疊加市場對周期品預(yù)期,繼續(xù)推薦;改革上全年看好鐵路領(lǐng)域混改推進(jìn),而鐵總盈利能力的提升將會是其先決條件之一,繼續(xù)推薦廣深鐵路(客票提價預(yù)期與廣深區(qū)域上市平臺),同時關(guān)注鐵龍物流;公路板塊,建議把握兼有股息率和轉(zhuǎn)型預(yù)期的標(biāo)的,依次排序?yàn)樯罡咚?、粵高速A。
投資建議:推薦白云機(jī)場、外運(yùn)發(fā)展、建發(fā)股份、廣深鐵路、深高速、深赤灣A、中國國航、上港集團(tuán)和安通控股,關(guān)注廈門港務(wù)。
風(fēng)險提示:國企改革低于預(yù)期、中國經(jīng)濟(jì)下行壓力、匯率和油價劇烈波動。(來源：天風(fēng)證券 文/姜明；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
